【編者按】3月的基本金屬市場頗有些風雨欲來風滿樓的恐慌之感，盡管銅鋁依然抗跌，但基本面乏善可陳的以8%以上的大跌之勢似乎在宣告著風雨的臨近。鉛、錫、鋅等品種內外兩市表現的截然分化又蘊藏哪些故事？看SMM產量數據，答案或許在這里。
2017年3月中國基本金屬生產概述
電解銅：
2017年3月SMM中國電解銅產量為64.2萬噸，環比增加1.18%，同比下降0.47%，前3月累計產量190.75萬噸，累計同比增長2.11%。環比產量增加主要因為寧波世茂10萬精煉產能復產和山東祥輝銅業10萬噸精煉設備投產，但受制于廢銅原料緊張，當下產量貢獻有限。從目前SMM調研統計數據顯示，2017年上半年國內煉廠檢修致產量減少累計達近17萬噸，高于去年同期的12萬噸，且去年上半年檢修多在3、4月份之外的月份，少于今年3、4月，是導致3、4月份月度產量同比出現負增長的主因。如今年在此期間檢修有金冠銅業、豫光金鉛、張家港聯合銅業、東營方圓、陽谷祥光、中原黃金冶煉廠、赤峰金劍等。據SMM調研，國內冶煉廠檢修多因計劃內安排，非因海外部分礦山停產影響供給所致。
從各煉廠4月排產情況來看，SMM預計4月中國電解銅產量持續受到檢修抑制至64.1萬噸，同比下降0.47%，前4月累計增速進一步下降至1.45%。
氧化鋁：
3月氧化鋁產量為583.1萬噸，同比增幅26.82%，日均產量為18.8萬噸，日均產量環比增長1.6%。其中，河南平頂山匯源鋁業滿產運行從3月初拖延至3月底4月初；山東無棣齊星高科技鋁材有限公司因為資金流斷裂，導致氧化鋁廠于3月中旬開始停產；中鋁中州分公司的一條采用進口鋁土礦的生產設備已停產，運行產能降至220萬噸/年；而魯北化工和東方希望晉中化工3月滿產生產；魏橋的氧化鋁運行產能新增100萬噸/年，從而導致3月份的產量進一步大幅增長。4月份中國鋁業河南分公司將由帶水試車狀態進入滿產狀態，預計日均產量大幅上漲，產量預計為568.6萬噸。
電解鋁：
3月中國電解鋁產量311.2萬噸，同比增加23.0%，今年第1季度國內電解鋁總產量898.8萬噸，同比增加22.1%，去年末國內新增及復產電解鋁產能疊加釋放，鋁錠供應明顯提升，截止至4月6日，國內電解鋁運行年產能超過3700萬噸，SMM統計國內電解鋁主流消費地鋁錠庫存增加至118.9萬噸，對比去年同期增加41.9萬噸。進入4月以后，據SMM了解，國內電解鋁企業產能運行平穩，整體產量有望達到304.1萬噸，同比增加21.9%。
原生鉛：
SMM調研3月全國原生鉛產量26.2萬噸，環比上升10.2%，同比下降8.4%。3月的增量主要來自于工作日恢復正常，部分大型煉廠產量較2月恢復至正常水平。與此同時，也有部分煉廠停產減產，但對整體產量影響有限。展望4月，隨著鉛價持續下滑，現貨市場出貨困難，煉廠開始集中檢修，預計原生鉛產量環比將會所下降。
精煉鋅：
3月SMM中國精煉鋅產量43萬噸，環比微降0.17%，較2月產量基本持平，同比下降4.03%。1-3月精煉鋅產量129.9萬噸，同比下降0.15%。預計4月精煉鋅產量42.1萬噸，1-4月累計同比下降1.7%。由于鋅價高企，煉廠利潤平穩，刺激廠商生產積極性。因此較2月相比，煉廠產量未有明顯減產。3月，株冶、紫金、豫光等廠家生產平穩，小幅增加。其余廠家減產檢修影響量不大。4月，部分3月檢修減產企業產量恢復，產量降幅不明顯。
電解：
3月份，金川公司因原料偏緊，且價下行，產量下降。煙臺凱實因原料較緊且產品結構調整，產量亦下滑。其他冶煉廠維持正常生產或維持停產。4月份各冶煉廠或均維持3月生產狀況。預計全國產量維持在1.15-1.22萬噸左右。
生鐵：
3月生鐵產量下降，主要因江蘇某大型高生鐵企業因資金緊張，主動減產以及遼寧地區部分高生鐵企業受礦庫存緊張，選擇檢修設備所致。礦緊張以及部分企業處于虧損的雙重夾擊下，內蒙地區高生鐵工廠4月減停產情況較普遍，SMM預計4月國內生鐵產量或較3月縮減約4%-5%。
精煉錫：
3月精煉錫產量16129噸，較2月產量增長13.3%。3月份國內大多數的調研企業產量均較2月份出現不同程度增長，主要原因是3月份不存在春節放假減產的因素，加上個別江西地區企業新上設備貢獻了產量。4月精煉錫產量預計為1.48萬噸，環比較3月下降8.2%，主要考慮到4月初環保部門對個舊地區冶煉廠進行突擊檢查，部分冶煉廠因排放不達標遭勒令停產，另有部分廠家粗煉環節暫停生產，預計該影響將持續半個月，后續還需視環保整頓力度。此外，華錫將在4月份進行一段時間的檢修停產，預計將影響其三分之一的產量。江西地區，贛錫新設備產能將在4月份進一步顯現；開源已于近日開始停產遷廠，廠方負責人表示預計將在兩個半月之后開啟新廠產能。
調研方法論：
1）調研方法
SMM產量調研是由分析師采用電話、實地調研等方式，定期對中國金屬生產企業進行月度跟蹤，并以此出具中國金屬產量報告。
調研過程中，保障樣本的基礎覆蓋比例，并不斷擴大；同時考慮產能規模、地域分布、企業性質等細節因素合理選擇并分配樣本，使得各分項數據同具代表性。
產量數據包括上月產量（初值）、上上月產量（修正值）以及當月產量的排產預測值。通常情況下，SMM較少對產量進行修正，即修正值=初值，但仍保留修正的可能性。
2）樣本介紹
